南边轴承:OAP快速增加,新客户顺畅开发

中国轴承网发布时间:2013/09/11

中报净利润增加11%,估计全年增加20%以上:公司中报营收同比增加16.7%,净利润同比增加11%。咱们估计跟着公司下半年OAP继续放量,公司全年净利润同比增加有望到达20%以上。
OAP事务快速增加,下一年产值有望打破100万套:公司上半年OAP(单项皮带轮)销售收入900万元,约14万套,同比增加85%。公司当前商品主要以售后商场为主,OEM配套江铃和玉柴。公司当前已开发法雷奥、博世、电装、雷米等新客户,下半年将正式为法雷奥供货,全年OAP销量有望到达38-40万套,收入到达2500万元。考虑到下一年给雷米等大客户的批量供货,咱们估计公司下一年OAP商品有望打破100万套。
滚针轴承及超越离合器增加安稳:上半年公司滚针轴承及超越离合器收入完成了13%的增加。新商品开发方面:为五羊本田开发的曲轴轴承经过了客户的量产实验,进入量产期间;为法雷奥开发的第三代液力变矩器用离合器内圈项目经过客户PPAP审阅进行量产期间,为公司继续增加供给有力支撑。
出资主张
咱们估计公司2013-2015年公司归属于母公司股东净利润48百万元、67百万元与83百万亿元,对应EPS别离为0.55元、0.77元和0.96元,别离同比增加21.53%、39.4%与23.98%,对应2013-2015年PE别离为27.62倍,19.81倍、15.98倍。咱们给予公司2013年30-35倍PE,对应0.96-1.11倍PEG,对应公司股价16.5-19.25元,保持公司“增持”评级。
危险
宏观经济不景气致使汽车和摩托车销量低于预期。公司OAP商品推行低于预期。

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