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襄阳轴承： 扭亏为盈 重组预期

主要观点：

1、推荐等级：持有√（维持）

2、襄阳轴承2006年报披露业绩大幅增长，年度净利润为2164.02万元，同比增长269.59%，每股收益0.0719元,比去年同期增长72.42%。

4、相关报告：《襄阳轴承000678：重组推动业绩增长》（2006年10月23日）

投资要点：

1、业绩大幅增长，充分显示公司良好的发展势头。襄阳轴承2006年报披露汽车市场的逐步好转，为公司的生产经营创造了有利条件。公司在巩固稳定常规市场的同时开拓改善新市场，实现出口市场新突破。业绩大幅增长，公司实现主营业务收入2.74 亿元，同比增长13.20%；主营业务利润6705.5 万元，同比增长4.4%；实现净利润2164 万元，同比增长269.59%。年度净利润为2164.02万元，同比增长269.59%，每股收益0.0719元,比去年同期增长72.42%。

2、参股长江证券为其带来业绩暴增。公司年报披露，营业外收入及投资收益大幅度提高是公司年度净利润同比快速增长的主要原因。公司投资长江证券有限公司150万元，占其注册资本的1%，投资成本相当低。随着券商业的回暖，长江证券公司业绩的向好无疑为襄阳轴承带来不菲的收益。而且长江证券近期一旦成功借壳上市，更为襄阳轴承带来巨额投资收益的预期。

3、重组预期为股价打开上涨空间。公司在前段时间公告称，襄阳汽车轴承集团公司将其持有的本公司国有法人股4100多万股，转让给由美国天胜控股组建的中外合资企业天胜轴承集团有限公司。本次股份转让完成后，天胜轴承集团有限公司将成为第一大股东。在本次年报信息中并未披露此项事宜。但未明朗的信息往往更为股价提供想象空间，特别是外资并购、注入大股东资产一直是二级市场上的火爆热点，而襄阳轴承作为外资背景控股股东入驻，大股东注资整合好戏刚开始的个股，目前仅仅5元多的股价，价值明显被低估。

4、技术面分析：二级市场上，该股近期底部成交量明显呈现不规则放大迹象，显示有场外大资金介入动向，周二股价更是放量创出新高，主力做多欲望十分强劲，中长线上行空间看好！

5、存在风险因素：公司主营业务利润的增长速度滞后于主营业务收入的增长，主要是公司的主导产品轴承的主营业务利润率同比下降7.73%。随着钢材、钢板、电价、油料等价格的继续上涨，将给公司主营业务带来很大的压力。但由于公司所处行业未来面临较大的发展机遇，公司未来经营情况将有一定改善。

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