电话
菜单08.24牛股：西北轴承 格力电器 招商银行 粤电力
中国轴承网 发布时间:2010/08/25
西北轴承：西部最大轴承生产企业
基本面：公司是我国轴承行业大型企业之一，是我国西部最大的轴承生产企业，可生产9大系列的轴承产品近3000种，产品销往国内多个省、直辖市、自治区以及亚洲、欧洲、美洲等国家和地区。公司在石油机械轴承行业占据较高的市场份额。此次上述专项资金在风力发电机组配套轴承项目建设期内不影响公司利润，项目建成后按递延收益处理。公司将按照有关规定，对上述资金专项用于风力发电机组配套轴承建设项目。
市场面：在08年底公司股东大会决定建设风力发电机组配套轴承、国家重大机械装备配套轴承等三个项目。其中风电项目重点是开发生产高技术含量、高附加值的1MW~1.5MW风力发电机组配套轴承。建设规模为年产1MW以上风力发电机组配套轴承2.6万套。公司预计风电轴承项目投产后年销售收入可达8.67亿元，利润总额1.66亿元。同时，公司也预计，另外两个项目投产后年销售收入总共4.79亿元，利润总额1.05亿元。若上述项目可以顺利启动，则将成为公司新的利润增长点。三大项目完全投产后，将增加利润2.71亿元。
上周美国发布的经济数据不尽如人意，二次探底言论风云再起，加之全球经济复苏前景仍不确定，市场避险情...
价值研判：在二级市场中，该股整体维持上升通道中，均线系统良好，MACD指标持续金叉向上，显示后期依然具备上涨动力，同时整体涨幅不大后期大幅补涨可能，投资者可以短线密切关注。
华讯金融数据研究中心测算，该股短线支撑位8.5元，压力位9.12元。
格力电器：实际业绩超预期
上半年公司实现收入249亿元，同比增长24％，归属于母公司净利润15.7亿元，同比增长27％，实现每股收益0.56元。
实际业绩超出预期。由于公司上半年国内空调销售达到800多万台，其中60％的空调都能获取节能补贴，上半年补贴收入预计能达到20亿。
上周美国发布的经济数据不尽如人意，二次探底言论风云再起，加之全球经济复苏前景仍不确定，市场避险情...
由于公司采用收付实现制来确认补贴收入，中报中节能补贴仅确认10亿，剩余补贴应在三季报确认。
二季度毛利率、费用率齐下降，但净利润率持平。公司二季度毛利率仅为12％，环比一季度下降了9个百分点，但销售费用率环比也下降了7个点，主要原因是产品出厂价进行了下调，但同时给经销商的返利也减少了。从净利润率角度看，公司二季度的盈利能力环比持平，二季度的净利润率为6.25％，一季度为6.26％。
中央空调业务成为新的利润增长点。公司此次的公开增发主要是针对中央空调业务。上半年公司的中央空调收入为20亿，全年预计能达到50亿，占主营业务收入为10％。受益于进口替代以及消费升级，公司中央空调未来三年收入复合增长率有望达到40％。而且中央空调盈利能力好于家用空调，中央空调净利润率大约14％，家用空调为6％。
我们上调格力电器盈利预测，预计2010年、2011年每股收益为1.35元、1.58元，分别上调了12％和18％，对应前日收盘价PE为12倍和10倍，估值安全，公司增发方案通过后，有释放业绩的动力，我们将公司的评级由"推荐"上调至"强烈推荐"。
粤电力A：业绩符合预期 估值有待修复
2010年上半年，因公司发电量同比增加近30％，实现营业收入达到62.51亿元，同比增长18.6％。但由于燃料价格有所上升，公司利润的增幅小于营业收入的增幅，发电业务毛利率下降了近3个百分点，公司营业利润和归属于上市公司股东的净利润分别为6.11亿元和4.31亿元，同比分别增长12.08％和17.69％，公司业绩在我们预期之中。
上周美国发布的经济数据不尽如人意，二次探底言论风云再起，加之全球经济复苏前景仍不确定，市场避险情...
2010年上半年，区域经济呈现回升态势，用电需求明显回升，且受西南干旱天气影响，水电机组出力不足，"西电东送"电量大幅减少，使得省内发电量同比增长32.9％。公司完成发电量155.44亿千瓦时，同比增长20.98％；上网电量144.01亿千瓦时，同比增长21.63％。
公司已启动了重大资产重组工作，计划收购粤电集团持有的广前电力公司60％股权、惠州天然气发电公司35％股权、粤电石碑山风能开发公司40％股权、粤电云浮发电厂90％股权、惠州平海发电厂45％股权、粤电云河发电司90％股权以及国华粤电台山发电公司20％股权。收购完成后将大幅提升公司的装机容量、资产规模和盈利能力，同时也预示者集团资产注入的进程将加快。
在不考虑集团资产注入的前提下，我们预计公司2010-2012年公司将实现每股收益分别为0.32元、0.33元、0.41元，目前公司2010年23X动态PE低于火电行业的平均水平。同时，考虑到收购集团资产对盈利的增厚，我们认为公司目前估值偏低，有待修复，给予"推荐"评级，6个月目标价位为8元。
荃银高科：看好公司长期发展
公司与孟加拉、巴基斯坦、印尼等东南亚多个国家和地区建立了贸易合作关系，累计出口杂交稻种860多万公斤，"荃银"系列杂交水稻良种在东南亚地区享有一定声誉。
目前，东南亚地区的水稻种植面积不断扩大，主要国家的水稻种植面积已达到5亿亩左右。虽然杂交水稻种植面积占比较少，但是杂交水稻种植已成为当地提高粮食产量、解决饥饿的主要措施，因此东南亚杂交水稻种市场需求非常旺盛。从20世纪80年代开始，我国就开始对东南亚出口杂交水稻种，当时主要是通过边境贸易。随着我国种子行业的发展壮大，种子出口业务规模逐年扩大，目前仅越南、印度、孟加拉国的杂交水稻种植面积已达到300万、180万和45万亩，并有扩大趋势。国内种子出口行业集中度相对较低，规模以上企业有20-30家左右，规模较小企业不少于500家。公司作为规模以上企业之一，在东南亚种子市场有相当的规模和品牌优势。我们预计未来两年公司种子出口业务保持过去三年的20％以上的增速。
上周美国发布的经济数据不尽如人意，二次探底言论风云再起，加之全球经济复苏前景仍不确定，市场避险情...
我们预测2010-2012年EPS为0.6、0.81和1.05元。我们看好公司长期发展，原因是：①公司拥有优质品种权，以及丰富的育种资源和研发人员资源。②公司股权结构简单，机制灵活，利于公司在种子行业快速发展，且公司具备快速开拓市场的能力。给予"推荐"评级
丽江旅游：大索道停运引发业绩下降
业绩数据：上半年公司实现收入8374万，同比增长17％，实现净利润646.7万，同比下降71％，每股收益0.06元。信达澳银领先增长基金和华夏大盘基金分别是公司第五大和第六大股东。
投资评级：我们预计公司2010年业绩下降50％，2011年公司业绩反弹增长117％，预计今明两年的摊薄EPS分别为0.17元和0.36元，2011年的估值水平达到65倍，高估值水平反映了市场对其重组预期，在详细方案出台前我们维持公司投资评级为"推荐"。
招商银行：净息收入高增长 二次转型注入新活力
招商银行公布半年报，上半年公司实现归属于母公司股东净利132亿元，同比增长59.8％，其中二季度实现净利73亿元，环比增长23.6％，上半年全面摊薄EPS为0.61元，加权平均ROE达到23.9％。
投资建议。我们预计公司10、11年净利分别增长48.5％和23.8％，EPS为1.25和1.55元，当前10年PE、PB为11.35和1.49倍。基于看好公司业务结构的"二次转型"，我们维持其"短期推荐-长期A"的评级。
推荐给朋友 评论 关闭窗口
| 推荐信息 |
| □宁波大学机械学院采购教学设备项目招标公告 □洛阳轴承入围国家产业化专项资金支持企业 □湖北国资变革提速 襄阳轴承或将易主民营本钱 □游乐设施总体安全状况良好 渔人码头设施轴承盖裂缝 □并购标的破产清算 轴研科技整合轴承事务 |
上一篇:日本40亿日元增产风力发电轴承
下一编:日本NSK轴承公司出高速新系列低噪滚珠丝杠
版权(c)轴承网
