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天马股份:风电轴承增速趋缓 未来看机床
中国轴承网 发布时间:2010/04/08

天马股份:风电轴承增速趋缓 未来看机床


  风电轴承业务进入量升价跌阶段。

  行业依旧快速发展,但受制于整机产品价格下降压力逐渐下传的影响,产品毛利率呈现逐渐下降的趋势。

  通用轴承业务跟随行业强劲回升。

  受国家四万亿政策和去年汽车行业销售火爆刺激,公司通用轴承产品业务回升迅速。另外公司铁路轴承主要为货车以及低速机车配套,难以享受到高铁带来的盛宴,虽然恢复明显,但预计难以保持前几年的高增长速度。

  机床业务利润有持续提升空间。

  公司对机床产品进行结构性调整,产品重心转移到重大、数控型机床,同时对齐重数控加强管理,可望提升机床业务的利润水平。不过由于机床属于后周期产品,预计2010年增速不会太快。

  盈利预测和投资建议。

  根据我们的预计,给出公司最近3年的营业收入预测表。通过测算可以得出公司在2010年、2011年和2012年的EPS分别为1.07,1.23和1.47元,以2010年25倍市盈率计算,目标价格为:27元,给予“持有”评级。


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